上半年，受市场需求萎缩、竞争激烈、价格低迷等因素影响，水泥行业量价齐跌，效益持续下滑。相关数据显示，上半年全行业亏损约12亿，销量下滑11%。

图：2012年以来上半年水泥行业利润总额

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

反映到企业业绩上来看，近期，多家水泥上市公司陆续披露2024年上半年业绩报/预告，基本全是利润大幅下滑，甚至部分企业出现巨额亏损。

海螺水泥：

公司上半年实现营业收入455.66亿元，同比下降30.44%；净利润33.26亿元，同比下降48.56%。

天山股份：

公司上半年实现营业收入396.99亿元，同比下降25.72%；净亏损34.14亿元，同比盈转亏。

冀东水泥：

预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损7.4亿元~8.7亿元。

华润建材科技：

公司上半年实现营业收入103.12亿元，同比下滑13.9%；公司拥有人应占盈利（归母净利润）1.66亿元，同比减少70.2%。

山水水泥：

上半年集团收入人民币65.67亿元，同比下降25.8%；股东应占亏损5.31亿元，同比扩大124.04%。

亚洲水泥（中国）：

集团上半年取得收益26.89亿元，同比减少34.49%；股东应占亏损4.05亿元，上年同期股东应占溢利1.96亿元，同比盈转亏。

西部水泥：

上半年实现营业收入37.02亿元，同比减少15.8%；归母净利润3.87亿元，同比减少27.3%。

亚泰集团：

上半年公司营业收入29.29亿元，同比下降37.74%；归属于上市公司股东的净亏损9.27亿元。

上峰水泥：

上半年公司实现营业收入23.92亿元，同比下降25.44%；净利润1.71亿元，同比下降67.85%。

塔牌集团：

实现营业收入19.76亿元，同比减少31.17%；归属于上市公司股东的净利润2.26亿元，同比减少53.43%。

万年青：

公司上半年实现营业收入25.88亿元，同比下降36.97%；净利润150.92万元，同比下降99.43%。

尖峰集团：

预计2024年1-6月业绩大幅下降，归属于上市公司股东的净利润为3800万至5600万，净利润同比下降65.96%至49.83%。

青松建化：

上半年公司实现营业收入21.45亿元，同比增长2.44%；实现归属于上市公司股东的净利润2.68亿元，同比增长7.13%。

福建水泥：

上半年营业收入约7.11亿元，同比减少30.71%；归属于上市公司股东的净利润亏损约1.05亿元。

而梳理各家企业亏损或业绩下滑的原因，无外乎需求持续偏弱，价格低位运行。

海螺水泥业绩报告中称，受房地产市场整体延续调整态势、基建项目开工不足以及大范围连续性降雨天气影响，上半年水泥需求持续弱势，市场竞争依然激烈，促使水泥价格底部运行。

天山股份方面表示，上半年由于房地产投资持续下降和基建项目资金到位不足，水泥需求降幅显著扩大，尽管煤炭价格同比下降带动了成本的大幅降低，但由于价格持续低位运行，同比下降幅度大于成本下降幅度，毛利率同比下降，效益同比大幅下滑。

福建水泥称，报告期内房地产投资持续下滑，基建投资放缓，直接影响了水泥需求，春节后这一趋势更为明显，导致水泥需求持续下降。同时，较长时间的持续性降雨也影响了工程施工，进一步削弱了水泥的市场需求，加剧了市场竞争，导致水泥销售量价齐跌。

展望后市，塔牌集团称，接下来马上进入南方水泥销售旺季，水泥价格是否会继续提升，主要还是看区域内错峰生产的执行情况，销量仍需观察需求的复苏情况。

冀东水泥表示，2024年上半年，水泥行业呈现“需求持续下降、价格低位波动、行业持续亏损”的运行特征，下半年水泥需求仍将是下行走势，但降幅会收窄。行业将进入一个以减量、分化、整合为特征的深度调整期。在今后一段时期，强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争，强化市场优胜劣汰机制，加快落后低效产能退出、严控新增产能、持续深化结构调整、高质量并购重组，将是水泥行业的重点任务与高质量发展路径。

天山股份称，基建投资仍是稳增长发力重点，随着超长期特别国债、专项债等资金落地加速，重大项目施工进度有望加快；房地产需求维持偏弱状态，但随着地产端释放出积极政策信号，稳步推进的解除限购、城中村改造等稳定政策，有望刺激房建市场需求。预计随着水泥销售传统旺季到来，需求端下半年将好于上半年，价格端有望继续修复。