“四季度水泥价格仍有望冲击去年最高位，同时全年行业利润预计可达1500亿。”  

8月13日，中国水泥网总经理江勋应邀参加由东方证券主办的“乘风破浪的周期”主题论坛并发表题为《水泥行业：千磨万击还坚劲》主题报告时预测。报告中江勋对上半年水泥行业形势作出分析，并对下半年水泥行业发展趋势进行展望。  

“上半年水泥行业实现利润767亿元，同比下滑6.1%，虽较2019年上半年回落，但仍为历史第二高位，尽显行业韧性。”江勋表示，水泥企业上半年业绩整体下滑，其中华北市场金隅冀东业绩萎缩三成左右，但是，在西部大开发政策等因素影响下，以西部地区的天山股份、宁夏建材、江西万年青为代表的部分水泥企业出现逆势增长。  

据中国水泥网水泥大数据研究院分析，上半年水泥企业业绩高韧性背后原因有两大主要原因：  

一方面，二季度水泥需求强势回升，拉动行业形势回暖。数据显示，一季度水泥产量大幅萎缩23.63%，但二季度同比强势回升，增长7.05%。特别是5月，水泥产量2.48亿吨，创下单月历史最高。

另一方面，开年水泥高价补量，同时燃料成本下降。水泥大数据研究院数据显示，一季度水泥价格高于去年25元/吨左右，煤炭价格同样低于去年同期，其中4、5月份均价分别大幅低于去年同期21%和17%。  

江勋表示，总体来说，上半年水泥行情的主旋律是“跌多涨少，短涨长跌”。  

对于下半年水泥行业形势，江勋作出“需求无忧供给有限扩大”的基本判断。  

需求方面，基于水泥的刚性需求特性，全年来看疫情对水泥行业的影响有限。今年水泥市场启动时间较往年延迟1个月左右，需求被一定程度抑制并延后至下半年。疫情将不会改变水泥需求平台期的现实，在基建政策激励和专项债支持下，水泥需求稳定。  

供给方面，2015年以来，水泥总产能受到严格控制，维持在18亿吨上下。自2018年起，减量置换加速，三年产能置换项目累计超过1.1亿吨，但投产不到800万吨（不足7%）。2020年新投生产线产能有所增加，60%以上由TOP10企业或区域龙头控制，行业集中度提升。  

与此同时，水泥产能运转时间也受到严格控制，自2016年国务院推行错峰生产政策，北方15省所有生产线采暖季错峰。截至目前，31省市除海南、西藏外，其余省份均有错峰生产政策。政府肯定错峰生产贡献，错峰生产政策不会取消，有利于缓解产能过剩矛盾，提升行业效益。  

此外，水泥行业集中度与产能过剩差异带来分化。近年来，大企业兼并重组小企业继续减少，前十强水泥企业产能占比由2012年的36.23%上升至2019年的48.36%。整体来看，多数省份CR3熟料集中度在50%以上，有利于区域市场稳定。同时，产能过剩虽然是水泥行业当前面临的严峻课题，但是区域市场间存在较大差异，整体呈现南高北低态势，产能过剩对全国行情影响有限。 

最后，江勋预测下半年水泥价格将有小幅增长，市场或呈分化，优先看好华东市场行情。全国P.O42.5散装水泥，月均价格区间[440,510]，四季度仍有望冲击去年最高位，全年行业利润预计可达1500亿。  

来源：中国水泥网